Коротко об опционах и фьючерсах
1. Торговля опционами может осуществляться как на биржевом, так и внебиржевом рынках.
2. К биржевой торговле могут быть допущены только те опционы, в основе которых лежат отобранные администрацией биржи базовые акции.
3. Все биржи опционов являются непрерывными рынками, т. е. приказы исполняются в любой момент времени, когда работает биржа.
4. На свободном рынке (вне биржи) торговля опционами осуществляется без всяких на то ограничений или стандартов за исключением установленных федеральными органами в части сделок с ценными бумагами.
5. Особенностью внебиржевой торговли являете возможность включать в контракт любые дополни, тельные условия и тем самым находить компромисс между продавцами и покупателями.
6. Существуют большое количество контрактов имеющих черты опционов (индексные, валютные, фондовые, фьючерсные). Однако только по отношению к определенным инструментам — акциям используется термин «опцион», что дословно переводится как выбор.
7. В биржевой практике используются два вида опционов: опцион на покупку (опцион «колл») и опцион на продажу (опцион «пут»).
8. Инвестор приобретает опцион «колл», если рассчитывает на повышение курса акций, а опцион «пут» — когда ожидает его понижения.
9. Опционы подразделяются на два типа: американский и европейский. Американский опцион может быть исполнен в любой день до истечения контракта, европейский — только в день истечения срока контракта.
10. Существуют классы и серии опционов. Класс — это совокупность всех опционов, в основе которых лежат одни и те же базовые акции. Серия — это множество опционов с одинаковыми ценами исполнения (или ценами «страйк») и сроками исполнения.
11. Покупая опцион инвестор уплачивает продавцу опциона вознаграждение, которое называется премией. Премия с удлинением сроков исполнения опциона увеличивается.
12. Внутри опциона существуют три вида опционов: внутренние; рыночные, внешние. По сути, речь идет об определенных ценностных свойствах опциона, в зависимости от которых инвестор принимает решение о его приобретении или продаже.
13. Внутренние опционы имеют цену исполнения ниже действующей рыночной цены базовых акций для опциона «колл» и выше рыночной цены для опциона «пут».
14. Рыночные опционы имеют цену исполнения, равную или очень близкую к курсу базовых акций на момент продажи опциона.
15. Внешний опцион характеризуется тем, что цена исполнения значительно выше курса базовых акций для опциона «колл» и значительно ниже опциона «пут».
16. При покупке и продаже опционов существуют такие понятия, как покрытая и непокрытая продажа. Под покрытым, к примеру, опционом «колл» понимается ситуация, когда продавец опциона владеет базисными акциями, указанными в контракте. Если же выписывается непокрытый опцион «колл», то это означает, что продавец не располагает базисными акциями, указанными в контракте.
17. Существуют определенные правила, выполнение которых позволяет инвесторам избегать потери вложенных средств в опционную торговлю.
18. Определенное место занимают залоговые отношения, выступающие в качестве гарантии для покупателя опциона.
19. В качестве залога могут быть использованы деньги в любой твердой валюте, депозитные сертификаты, акции, по которым осуществляется опционная сделка, а также отдельные ценные бумаги.
20. Стоимость опциона зависит от рыночной цены актива акций. В свою очередь, эта зависимость становится очевидной в период истечения контракта на Покупку или продажу опциона.
21. Стоимость опциона «колл» или «пут» при не медленном исполнении называется внутренней стоимостью, которая определяется путем вычитания о рыночной цены актива цены исполнения. Внутренняя стоимость равна нулю для опциона с проигрышем и разности между курсом акции и ценой исполнения для опциона с выигрышем.
22. Благодаря наличию временной стоимости опционов, равной разности рыночной стоимости актива и внутренней стоимости, опционы «колл» и «пут» не могут стоить меньше их внутренней стоимости.
23. Для оценки премии опциона может быть использована биноминальная модель стоимости (ВОРМ). Модель построена в предположении, что базисный актив будет равен одной из двух возможных известных цен по истечении каждого из ограниченных числа периодов, а также при условии, что известна цена актива в начале каждого периода.
24. Для оценки стоимости опциона «колл» может быть использована формула Блэка-Шоулза, для применения которой необходима информация по пяти факторам: рыночному курсу акции, цене исполнения, сроке действия опциона, ставке без риска и риска обыкновенной акции.
25. Все методы, используемые в модели Блэка-Шоулза, могут быть применены для оценки стоимости опциона «пут».
26. Действительные цены опционов «колл» и «пут» позволяют построить их различные стратегии: простые, спрэд, комбинированные, синтетические. Все они базируются на цене акции, цене исполнения, премии и в каждом конкретном случае определяют выигрыш или потери инвестора.