Опционы

Категория опционов

Категория опционовВсе опционы можно подразделить на три категории опционы:

  1. с выигрышем;
  2. без выигрыша;
  3. с проигрышем.

Опцион с выигрышем — это такой опцион, который в случае его немедленного исполнения принесет покупателю прибыль.

Опцион без выигрыша — это опцион, который при немедленном исполнении принесет держателю опциона нулевой результат.

Опцион с проигрышем — это опцион, который в случае немедленного исполнения принесет покупателю потери. Подробнее »

Премия при покупке опциона

Премия при покупке опционаПри покупке опциона уплачивается премия. Она состоит из компонентов: внутренней стоимости и временной стоимости.

Внутренняя стоимость — это разность между текущим курсом базисное актива и ценой исполнения опциона.

Временная стоимость — это разность между суммой премии и внутренней стоимостью.

Например цена исполнения опциона колл 100 руб., текущий курс акции составляет 103 руб., за опцион уплачена премия 5 руб. Тогда внутренняя стоимость опциона равна: 103 - 100 = 3 руб.

Временная стоимость составляет 5-3 = 2 руб. Подробнее »

Коротко об опционах и фьючерсах

Коротко об опционах и фьючерсах1. Торговля опционами может осуществляться как на биржевом, так и внебиржевом рынках.

2. К биржевой торговле могут быть допущены только те опционы, в основе которых лежат отобранные администрацией биржи базовые акции.

3. Все биржи опционов являются непрерывными рынками, т. е. приказы исполняются в любой момент времени, когда работает биржа.

4. На свободном рынке (вне биржи) торговля опционами осуществляется без всяких на то ограничений или стандартов за исключением установленных федеральными органами в части сделок с ценными бумагами. Подробнее »

Оценка стоимости опционов

Оценка стоимости опционовСтоимость опциона непосредственно связана со стоимостью базисного актива акций. Особенно эта связь становится наиболее очевидной непосредственно в период истечения опциона. Для выявления этой связи воспользуемся такими понятиями как внутренняя и временная стоимость опциона.

Под внутренней стоимостью опциона, понимается разница между рыночной ценой актива и ценой исполнения или ценой «страйк».

Если цена исполнения больше или равна рыночной цене актива, то внутренняя стоимость опциона равна нулю, т. е. чистый выигрыш не является для покупателя опциона привлекательным.

Временная стоимость опциона при одном и том же сроке исполнения может существенно отличаться: по мере завершения опциона уменьшаться и может быть в начальный момент времени максимальной. Подробнее »

Торговля опционами

Торговля опционамиТорговля на биржах новыми опционами открывается через каждые три месяца. К биржевой торговле могут быть допущены только те опционы, в основе которых лежат отобранные администрацией биржи базовые акции. Компании, чьи акции могут быть проданы или куплены не должны иметь в течение определенного срока нарушений по выплате дивидендов и, кроме того, должны котироваться на фондовой бирже не менее двух лет.

Существуют также требования к размерам самой компании. После начала торговли могут предлагаться новые опционы на тех же условиях, но с другими ценами исполнения. Это происходит в том случае, если курс акции компании-эмитента возрастет или понизится и при этом выйдет за пределы первоначального интервала.

Торговля опционами продолжается до момента истечения контракта. Клиенты могут отдавать такие  приказы (заявки), что и по акциям, т. е. как показано ранее — рыночный, лимитный, «стоп» - приказ и «стоп»- лимитный. При этом само исполнение приказов по опционам несколько отлагается от техники исполнения приказов по акциям. Подробнее »

Опцион пут

Опцион путОпцион пут предоставляет покупателю опциона право продать базисный актив по цене исполнения в установленные сроки продавцу опциона или отказаться от его продажи. Инвестор приобретает опцион пут, если ожидает падения курсовой стоимости базисного актива. Рассмотрим опцион пут на примере.

Пример. Инвестор покупает европейский опцион пут на акцию с ценой исполнения за 5 руб.

Допустим, что к моменту истечения срока контракта спотовая цена акции составила 80 руб. Тогда вкладчик покупает акцию на спотовом рынке за 80 руб. и исполняет опцион, продает ее по цене исполнения за 100 руб. Его выигрыш составляет: Подробнее »

Опцион колл

Опцион коллОпцион колл предоставляет покупателю опциона право купить базисный актив у продавца опциона по цене исполнения в установленные сроки или отказаться от этой покупки.

Инвестор приобретает опцион колл, если ожидает повышения курсовой стоимости базисного актива. Рассмотрим возможные результаты сделки для покупателя опциона на примере опциона на акцию.

Пример. Инвестор приобрел европейский опцион на акцию по цене исполнения 100 руб., уплатив премию в 5 руб. Допустим, что к моменту истечения срока действия опциона курс спот акции составил 120 руб. Тогда инвестор исполняет опцион, т. е. покупает акцию у продавца опциона за 100 руб. Если он сразу продаст акцию на спотовом рынке, то его выигрыш составит: Подробнее »

Опционные стратегии

Опционные стратегииОпционы позволяют инвесторам формировать разнообразные стратегии.

Простейшие из них — покупка или продажа опционов колл или пут. Если инвестор полагает, что курс базисного актива пойдет вверх, он может или купить опцион колл, или продать опцион пут. В случае продажи опциона пут его выигрыш ограничится только суммой полученной премии. Если вкладчик полагает, что курс базисного актива упадет, он может или купить опцион пут, или продать опцион колл.

Возможна ситуация, когда инвестор ожидает существенного изменения цены базисного актива, однако не уверен, в каком направлении и произойдет. В таком случае целесообразно купить и опцион пут, опцион колл - данная стратегия называется стеллаж или стреддл. Стеллаж предполагает приобретение опционов с одинаковой ценой исполнения и сроком истечения. Подробнее »

Организация опционной торговли

Организация опционной торговлиОпционные контракты заключаются как на биржевом, так и внебиржевом рынках. До 1973 г. в мировой практике существовала только внебиржевая торговля опционами. В 1973 г. образована первая опционная биржаЧикагская Биржа Опционов.

Внебиржевые контракты заключаются с помощью брокеров или дилеров. Контракты не являются стандартными.

Биржевая торговля опционами организована по типу фьючерсной. Ее отличительная особенность — стороны не находятся в одинаковом положении с точки зрения контрактных обязательств. Поэтому покупатель опциона при открытии позиции уплачивает только премию.

Продавец опциона обязан внести начальную маржу. При изменении текущего курса базисного актива размер маржи может меняться, чтобы обеспечить гарантии исполнения опциона со стороны продавца. При исполнении опциона расчетная палата выбирает лицо с противоположной позицией и предписывает ему осуществить действия в соответствии с контрактом. Подробнее »

Хеджирование с помощью опционов

Хеджирование с помощью опционовС помощью опционов инвестор может страховаться от роста или падения цены интересующего его актива. Если вкладчик хеджирует свою позицию от роста цены актива, ему следует купить опцион колл или продать опцион пут. Во втором случае инвестор страхуется только на величину премии, полученной от продажи опциона пут.

Пример. Вкладчик планирует получить через месяц необходимые средства и купить акции компании A, которые сейчас стоят 100 руб. Однако он опасается, что курс их может вырасти, и поэтому решает приобрести опцион колл с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб.

Если через месяц курс акций окажется ниже 100 руб., то он купит их на спотовоня рынке, если же цена превысит 105 руб., то исполнит опцион и купив бумаги за 105 руб. Подробнее »